欧元区制造业景气量仍持续缩短，集运欧线主力收盘跌16%｜集运欧线组织要评

liukang20243个月前 (04-24)最新吃瓜1192

2024.11.25

东吴期货：今天集运欧线大幅跌落，主力合约EC2502跌停【偏空头】

微观方面，欧元区制造业景气量仍持续缩短，需求边沿降温。欧元区11月制造业PMI初值为45.2，低于商场预期的46，前值46；服务业PMI初值为49.2，低于预期的51.6，前值51.6，创本年2月以来新低；归纳PMI为48.1，低于预期的50，前值50，相同创本年2月以来新低。上星期五SCFI欧线报2481美元/TEU，环比下降1.2%，全体仍处于下降趋势。

近期船司连续对12月运价提涨，但考虑到欧洲需求偏弱，实践上涨幅度存在不确定性。因此，短期欧线运价或承压下行，后续要点重视实践需求状况。

海通期货：商场就12月宣涨的强预期和弱实践进行博弈【震动】

上星期EC近月坚持震动体现，商场持续就12月宣涨的强预期和弱实践进行博弈。11月末船司温文降价揽货而且以马士基为主的船司进行12月初测验性报价来打听商场的承受志愿，后续更多12月初非姿势性的运价连续报出。当时商场调研反应，货量需求坚持中性偏强，逐渐出现旺季特征;大部分船司11月末航次装载率偏满，部分航线出现爆舱。但商场实践成交水平并未显着上升，中枢坚持在3600-3800美金，显性FAK表价挺在大柜4000美金，更多成交会集在灵敏定价的指数约，特别品名，集量，乃至套约(跟着PSS上调而有所削减)等。

12月运价从当时大柜4000美金跳涨至船司宣涨水平大柜6000美金具有必定的难度。一方面在于涨幅过大，商场实践承受志愿存疑;参阅马士基放出上海至吃力大柜5600美金报价实则也为了测验商场实践的承受水平，并经过举高FAK报价来推涨后续指数约的成交价格，继而隐性扩展运费收益。另一方面在赢利空间从头翻开后，旺季船司自营运力加班的积极性较高，参阅CMA在联盟空班后的自营运力和马士基的加班船。12月运价估计坚持上行趋势，可是高度存疑;从当时根本面来看实现6000美金大柜存在较大压力，调查实践落地500-1000美金的增幅。

盘面估计持续坚持震动态势，调查12月初现货商场报价状况，包含马士基其他欧基口岸的价格，OA和THE联盟的线下报价;别的参阅23年11月底船司连续宣涨12月中旬，可结合实践12月初报价水平以判别12月中旬宣涨落地的可能性。

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南华期货：心情扰动，主力合约跌停【偏空头】

受资金增仓镇压，集运指数（欧线）期货震动跌落，到收盘，主力合约EC2502跌停，终究收于2722.1点，跌落16%。从盘面各合约跌幅去看，EC2412和EC2510合约跌幅较小，与上星期大幅上涨行情时所出现的“近弱远强”千篇一律。

南华期货以为，形成这种强弱差异的重要原因是基差收敛的需求程度。从当日发布的SCFIS欧线结算运价指数看，其报于2861.6点，环比上涨3.2%。因此，各合约基差走势均走强，对立点比较大的合约如EC2502、EC2506以及EC2508合约基差走强最为显着。

“成也萧何，败也萧何”！比方EC2502合约“新年备货溢价”、EC2506、EC2508合约“需求拐点溢价、需求旺季溢价”炒作都暂告一段落。从每次挨近交割月的行情看，商场重视焦点会从“炒预期”回到“做实践”中来。从技能面看，由EC2408创下的高点恐难打破。

总结去看，近期集运指数（欧线）期货将迎来一波调整，若现货于12月份维稳，主力合约仍有较好的上行时机。但值得注意的是，高点已现。

国投安信期货：后续买卖的中心将转向12月上旬实践的订舱状况【张望】

现货方面，上星期五新一期SCFI欧洲航线报$2481/TEU，环比小幅回落1.2%，体现11月末运价回落的走势，估计自下期开端指数将部分体现12月提价而随之上行。现在各航司已放出关于12月上旬的报价，而盘面关于本轮宣涨也已有较为充沛的买卖，因此马士基首周报价高于预期带给盘面的利好驱动已较为有限。后续买卖的中心将转向12月上旬实践的订舱状况，若订舱偏强，则航司接受12月中旬空班偏多的时刻窗口推进新一轮提价的预期抬升，或将进一步举高近月合约的估值。

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此外，欧洲交易委员会标明，中欧挨近就撤销对华电动汽车加征关税达到解决方案，后续或所以“价格许诺”，即设定进口产品的最低价格的方法进行出售。本年前10月，我国对欧洲的纯电车出口显着放缓，愈加温文的价格保障机制，或将推进电车出口规划有所放量。

申银万国期货：弱实践对盘面估值影响添加，12月提涨实质性落地存疑【震动】

当时跟着11月中下旬运价的逐渐落地，多家船司调降11月中下旬报价，宣涨打折落地，弱实践对盘面估值影响添加，也使得后续12月提涨实质性落地存疑。当下仍处于12月提价函发布期间，没有进入验证期，加上新年前抢运带来的需求反弹程度也存在不确定性，短期盘面估计倾向震动。

一德期货：多空要素交错，集运盘面或将坚持高位动摇【震动】

上星期我国出口集装箱运送商场行情略显疲软，运送需求添加乏力，远洋航线运价跌落，归纳指数下行。欧洲航线货量有限，订舱清淡，商场运价小幅跌落，周五发布的上海港出口至欧洲根本港商场运价为2481美元/TEU，较上期跌落1.2%。依照订舱价与结算指数对应份额核算周一 SCFIS欧线猜测值为2740点，较上期回落1.2%。

受近期欧洲经济体现欠安的影响，欧元区11月顾客决心指数录得-13.7，低于前值与商场预期，顾客决心下降标明未来欧洲经济远景仍然不容乐观。现货商场，12月中上旬海运商场传统小旺季(圣诞节与新年前会集出货)或对运价有所支撑，小柜和大柜将别离添加1000美元和2000美元，考虑到欧洲线下一年新约签定进入关键期，航商全力挺价，估计近期运价仍将坚持高位动摇。战略上重视行将进入交割月的12合约与现货的基差收敛时机以及2508-2510合约的正向套利时机。

（实习修改李春典）

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